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1足球比分推荐silas吉利3亿美元入股蔚来,将为蔚来代工

2020-02-26 07:15 A
如果放在各自的价格区间相对来看,或许果真如此,吉利是4万到20万的王者,毋庸置疑 对于吉利来说,蔚来是一起抄底性质的轻资产投资,风险可控,回报可期

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1足球比分推荐silas吉利3亿美元入股蔚来,将为蔚来代工

如果放在各自的价格区间相对来看,或许果真如此,吉利是4万到20万的王者,毋庸置疑

对于吉利来说,蔚来是一起抄底性质的轻资产投资,风险可控,回报可期

语:吉利有望入股蔚来,蔚来逢凶化“吉”后能否依然热血?

昨日,一位消息人士向我们确认:吉利(HK:00175)入股蔚来(NYSE:NIO)一事,定了,没有大的变数投资金额大差不差就是3亿美元

该人士还透露,吉利可能会对蔚来进行产能整合,日后将由吉利方面为蔚来代工生产

买定离手?

对蔚来而言,这个庚子是旱苗得雨,逢凶化“吉”

昨日,媒体《愉观车市》率先爆出,吉利计划投资3亿美元入股蔚来

我们就此报道问询李斌他说,“这些传言太多了,别管这些传言,我们都是踏踏实实干事的公司”并追加了上市公司自我修养式的回复:“对这类市场传闻不予评价,请以我们的公告为准”

而吉利控股相关负责人也已对外表示,“不知道此事,也不对市场传言做评论”

值得注意的是,尽管双方都将其定性为传言,却也并没有矢口否认

时间线上,这则“传闻”扣上了一个月前的另一则“传闻”:包括吉利、广汽以及上汽,都在竞购蔚来,投资规模在10亿美元现在主角对上了,金额则缩水了7亿刀

据上述消息人士透露,此次吉利对蔚来的投资,在形式上,将类似吉利对戴姆勒的投资也就是说,财务注资,不谋求权力干预经营,旨在推动战略协同

这种策略,将大大降低吉利方面的投资风险

按照《愉观车市》的说法,吉利入股蔚来的价格,应该不会高于此前蔚来可转债融资的转股价格3.07美元,相当于现行股价3.80美元的80.79%截止2月18日,蔚来市值约40亿美元

(点击可看大图)

以此估算,3亿美元大致可购得蔚来股份占比不到10%

蔚来2018年财报显示,最大的主要股东是李斌,持股14.4%;其次是腾讯,13.3%;接着是Baillie Gifford & Co.,9.7%当时第四大主要股东高瓴资本,已于去年底之前清仓退出

(点击可看大图)

比这些数字更重要的,是对应的投票权,李斌占到了48%,腾讯21.6%,而Baillie Gifford & Co.仅为4.1%和持股数不成比例

这是因为蔚来在股权结构设计上,采取了ABC三层股权结构,使得表决权与现金流权分离A、B、C三级股票,每股分别对应投票权1票、4票、和8票

B级股和C级股可以转成A级股,但A级股不可逆向转化;B级股和C级股的持股人,如果对外转让,就会自动转化成A级股从图表上看,C级股都在李斌手上,B级股都在腾讯手上

通过规则设置,李斌的控制权十分稳健

对于财技高超的李斌和李书福来说,如果可以达成一致,流程上并不存在任何问题关键在于,吉利如何看待整笔账的投资回报率

一个月前,我们曾获悉,吉利有意投资10亿美元按照目前的市值计算,股比约25%,吉利将是最大股东(如前所述,这个作用不算太大)

同时,他们的一个出资条件是,要求蔚来换掉李斌,不希望由他担任董事长和CEO,以此确保投资项目有更合理的成本支出和利润

也不能说痴人说梦,凡事都可以有价格只是如果吉利执意要取得可以撬动话语权的股份,其所需的谈判量和资金量,恐怕要远大于表面上成为最大股东的代价,远大于10亿美元更不要说,此后还要肩负起蔚来的前途和命运

这不如做一个站在先机上的战略投资者,来得划算,来得安全从收缩的投资额中,我们也可以看出吉利的选择,并推测先前胶着的李斌去留问题,大概率达成了和解

眼下正是投资蔚来的不错时机

蔚来缺钱几乎是业内共识,加上时艰之下,资金愈发吃紧可想而知从前些天李斌又发布的员工内部信中,我们可以略窥一二:

“我们和别的成熟公司不一样,还是一家求生存的创业公司,这次疫情又给我们工作的难度加了码请每个人都认识到,我们要生存下去,需要每个同事全力以赴”

见字如面,举字维艰

但是我们又可以从难看的数字里,感受到他们的“全力以赴”1月,蔚来交付1598辆,同比下跌11.5%,环比下跌近半

考虑到传统假期淡季叠加疫情影响,1月有效交付日仅为16天,比去年同期减少6天,这个成绩已属不易

(点击可看大图)

同时资本圈的持续示好,也能说明外界对蔚来的信心今年以来,蔚来已经累计完成2亿美元的可转债融资,对象是多个非关联的投资基金华尔街方面,由于去年三季度中交付转好,财报也展示出高于预期的资金使用效率,郁郁寡欢的股价也得到显著提振从去年四季度开始(1.32美元),到今天(3.80美元),增幅超过187%

(点击可看大图)

一是哥们儿便宜又缺钱,议价有窗口;

二是哥们儿扶得起,可以拼一拼;

三是哥们儿拼不过也就3个亿美元,我吃得下这个亏

仅仅从纯财务投资的角度,蔚来也是值得憧憬一把的标的

这和投资戴姆勒的初衷相似:2018年2月,吉利方面收购戴姆勒9.69%具有表决权的股份,成为后者的最大股东;但李书福言明,不寻求进入监事会吉利从而具备一定的话语权,但不影响管理层的控制权

据当时的报道,这部分股票价值在90亿美元吉利控股CFO李东辉曾出面澄清,“需要动用的资金是很小一部分”,“远低于90亿美元”,并表示,“最主要考虑的还是从战略协同的角度出发”

彼时曾有分析指出,收购从2017年9月开始,站在那个时间点,戴姆勒股价正处于低位,是稳赚的(虽然现在回头望去算血亏了……)

(点击可看大图)

相比之下,3亿美元显得更亏得下手

对于吉利来说,蔚来是一起抄底性质的轻资产投资,风险可控,回报可期

3亿美元的生意经

在稳住财务的基础上,我们再来简略谈谈车圈易自嗨的战略可能性

上述消息人士为我们提供了两个细节:

其一,比起产品,吉利更看重蔚来的营销和客户服务在产品层面,吉利的看法比较淡,因为他们认为自己的产品力并不差但同时也反映出吉利的另一层自我认知——不够高端

多年以来,吉利奋战在冲击高端的前沿领克是一记给力的老拳,在很多维度打破了人们的定势成见,但是和蔚来相比,低了一整个身段的价格区间,显得像打擦边球

短期内,吉利,甚至其他主流自主车企,都不太可能占领30万以上的市场

通过投资入股,吉利消除了具有威胁力的竞争关系;由于该段位处于真空状态,其实相当于填补了空白

不仅是高端电动车市场,在豪华SUV市场中,蔚来也拥有姓名,甚至赶超了一部分二线豪华品牌这是其他自主车企,都不具备且难以追赶的布局

(点击可看大图)

我们可以追问另一个问题:为什么不是别家,比如和吉利关系更暧昧的威马去年其年交付量16876辆,排名新势力车企第二位,仅次于蔚来也算是头部

从吉利的角度看,威马的产品线更大众向,并颇为倚重2B出行市场这些吉利自己都能干,并且以现有资源和规模,有实力干得更好

由此更可见,蔚来高举高打的品牌成果,是有独属性的,并且正在受到产业认可

其二,也就是开头提到的,吉利可能会对蔚来进行产能整合,日后将由吉利方面为蔚来代工生产

这是基于两方面考量:

一是自身新能源汽车销售体量

去年全年,吉利销售新能源汽车超过11.3万辆,同比增长66.5%这是很好的成绩,对比新能源大盘同比下降4%,显得很有冲劲,在国内新能源厂商中也能位居前三

但是到今年1月,形势严峻起来,其新能源汽车销量为4762辆,同比下滑47.2%大盘更糟糕,1月新能源汽车整体销售4.4万辆,同比下滑54.4%

业内分析师指出,下滑主因还是补贴退坡叠加春节放假疫情爆发时已经进入假期,对1月份的影响较小,但对后续发展影响较大这更增加了今年的不确定性

二是其为新能源汽车预支的产能过剩了——还不少

去年中,盖世汽车曾作过统计,指出“……依托20余个传统汽车工厂,目前吉利新能源汽车产能规划已经超过180万台如加之沃尔沃在华产能计算,合并燃油车产能后,吉利集团新能源汽车产能或将达320万辆之多”

即便按照去年的高涨势头,相对销量,产能的铺垫也充分得有些过头了转给蔚来,共同摊销成本,是很吉利的操作

蔚来也不吃闷亏

这3亿美元,是续命金重点不在金额,这点钱花不到天荒地老;更在于是吉利掏的

一来,吉利作为产业资本进入,能提升蔚来的抗风险能力

先前退出的高瓴资本,便是一个反例风投资本往往不会和你共进退像高瓴资本这样,从上市前一直套到1块多巍然不动,已是仁至义尽,趁反弹止损也是情有可原

实际上,此次包括特斯拉、苹果、亚马逊、脸书等企业,均遭到高瓴清仓;阿里巴巴、京东、拼多多、爱奇艺等也遭到了减持而生物医药、互联网视频、半导体领域公司,则受其青睐,成为加仓标的说明这一波,高瓴资本是找到了新投资方向而进行换仓

产业资本有着不同的投资观它就呆在一个领域,更了解你对行业的价值,也更有耐性忍受长周期的回报,也更能打通资源窗口简言之,长情,靠得主

二来,吉利作为国内龙头进入,能够成为蔚来的融资背书,3亿美元之外,找钱更容易试想倒退回去年8月,蔚来和湖州市吴兴区政府那笔融资,如果有吉利加持,恐怕就不太会因“风险过大”而黄掉了

三来,找吉利代工,或能进一步降低蔚来的生产成本,从而提升毛利水平

根据去年Q3财报,蔚来毛利润为-2.22亿元人民币,毛利率为-12.1%,整车销售毛利率则为-6.8%,令人捉急对比特斯拉同期整车毛利率达到21.8%,赚钱得有赚钱的亚子

(点击可看大图)

一部分是由于蔚来优于行业的服务,大幅提升了人力成本;但更主要的理由在于,难以压下的生产硬成本

相对较小的生产和交付量级,使得蔚来在供应链采购时缺乏议价能力,同时也限制了制造环节的规模效应,摊销受阻,使得生产上需要承担更高的成本此外,蔚来目前是由江淮代工生产,需要支付后者代工费

而吉利作为入股投资者,或许在代工费方面会有所优惠;并且在供应链端也有更大的话语权,可以通过捆绑打包等等方式,争取到更划算的零部件成本

按照李斌的说法,毛利提升是蔚来2020年非常重要的工作,将从销量、产品组合和定价,以及电池方面的持续下降,三个方面持续改进,并且有信心做到明年全年毛利转正

假设可以实现,再加上吉利帮帮忙,我们或许能迎来一个赚钱的蔚来?

被留在杠上的江淮?

当然,这一切不会太快产线改造、生产导入,都是可预见的障碍

以江淮蔚来工厂为例,从2016年10月底打下第一根桩,到2017年12月生产线全部跑通,筹备时间14个月

按照吉利想要消耗既有产能的打算,改建时间应该可以短一些;不过,要把吉利变得蔚来,尚不知工程量几何

如果一切顺利,最尴尬的恐怕得是江淮它和蔚来的代工协议,是按照车型签的江淮在2018年5月发布公告,收到了蔚来关于第二款车型ES6合作的确认函此后没有关于蔚来的公告更新

去年3月,李斌曾公开表示,已经决定第三款车型也会在江淮进行生产和江淮会有一个继续的合作,相信改造完成以后,年产能会到15万辆,基本能满足未来两到三年内2~3款车型的生产能力

由此观之,似乎还有些时日

不过,没有爱情不分手,惟有利益得永生真要拆台,目测阻碍也不会特别大

对于消费者来说,江淮造得成,吉利应该更没问题唯一要犹豫的大概是,蔚来是否能热血依旧呢?(作者:autocarweekly)


对于吉利来说,蔚来是一起抄底性质的轻资产投资,风险可控,回报可期

语:吉利有望入股蔚来,蔚来逢凶化“吉”后能否依然热血?

昨日,一位消息人士向我们确认:吉利(HK:00175)入股蔚来(NYSE:NIO)一事,定了,没有大的变数投资金额大差不差就是3亿美元

该人士还透露,吉利可能会对蔚来进行产能整合,日后将由吉利方面为蔚来代工生产

买定离手?

对蔚来而言,这个庚子是旱苗得雨,逢凶化“吉”

昨日,媒体《愉观车市》率先爆出,吉利计划投资3亿美元入股蔚来

我们就此报道问询李斌他说,“这些传言太多了,别管这些传言,我们都是踏踏实实干事的公司”并追加了上市公司自我修养式的回复:“对这类市场传闻不予评价,请以我们的公告为准”

而吉利控股相关负责人也已对外表示,“不知道此事,也不对市场传言做评论”

值得注意的是,尽管双方都将其定性为传言,却也并没有矢口否认

时间线上,这则“传闻”扣上了一个月前的另一则“传闻”:包括吉利、广汽以及上汽,都在竞购蔚来,投资规模在10亿美元现在主角对上了,金额则缩水了7亿刀

据上述消息人士透露,此次吉利对蔚来的投资,在形式上,将类似吉利对戴姆勒的投资也就是说,财务注资,不谋求权力干预经营,旨在推动战略协同

这种策略,将大大降低吉利方面的投资风险

按照《愉观车市》的说法,吉利入股蔚来的价格,应该不会高于此前蔚来可转债融资的转股价格3.07美元,相当于现行股价3.80美元的80.79%截止2月18日,蔚来市值约40亿美元

(点击可看大图)

以此估算,3亿美元大致可购得蔚来股份占比不到10%

蔚来2018年财报显示,最大的主要股东是李斌,持股14.4%;其次是腾讯,13.3%;接着是Baillie Gifford & Co.,9.7%当时第四大主要股东高瓴资本,已于去年底之前清仓退出

(点击可看大图)

比这些数字更重要的,是对应的投票权,李斌占到了48%,腾讯21.6%,而Baillie Gifford & Co.仅为4.1%和持股数不成比例

这是因为蔚来在股权结构设计上,采取了ABC三层股权结构,使得表决权与现金流权分离A、B、C三级股票,每股分别对应投票权1票、4票、和8票

B级股和C级股可以转成A级股,但A级股不可逆向转化;B级股和C级股的持股人,如果对外转让,就会自动转化成A级股从图表上看,C级股都在李斌手上,B级股都在腾讯手上

通过规则设置,李斌的控制权十分稳健

对于财技高超的李斌和李书福来说,如果可以达成一致,流程上并不存在任何问题关键在于,吉利如何看待整笔账的投资回报率

一个月前,我们曾获悉,吉利有意投资10亿美元按照目前的市值计算,股比约25%,吉利将是最大股东(如前所述,这个作用不算太大)

同时,他们的一个出资条件是,要求蔚来换掉李斌,不希望由他担任董事长和CEO,以此确保投资项目有更合理的成本支出和利润

也不能说痴人说梦,凡事都可以有价格只是如果吉利执意要取得可以撬动话语权的股份,其所需的谈判量和资金量,恐怕要远大于表面上成为最大股东的代价,远大于10亿美元更不要说,此后还要肩负起蔚来的前途和命运

这不如做一个站在先机上的战略投资者,来得划算,来得安全从收缩的投资额中,我们也可以看出吉利的选择,并推测先前胶着的李斌去留问题,大概率达成了和解

眼下正是投资蔚来的不错时机

蔚来缺钱几乎是业内共识,加上时艰之下,资金愈发吃紧可想而知从前些天李斌又发布的员工内部信中,我们可以略窥一二:

“我们和别的成熟公司不一样,还是一家求生存的创业公司,这次疫情又给我们工作的难度加了码请每个人都认识到,我们要生存下去,需要每个同事全力以赴”

见字如面,举字维艰

但是我们又可以从难看的数字里,感受到他们的“全力以赴”1月,蔚来交付1598辆,同比下跌11.5%,环比下跌近半

考虑到传统假期淡季叠加疫情影响,1月有效交付日仅为16天,比去年同期减少6天,这个成绩已属不易

(点击可看大图)

同时资本圈的持续示好,也能说明外界对蔚来的信心今年以来,蔚来已经累计完成2亿美元的可转债融资,对象是多个非关联的投资基金华尔街方面,由于去年三季度中交付转好,财报也展示出高于预期的资金使用效率,郁郁寡欢的股价也得到显著提振从去年四季度开始(1.32美元),到今天(3.80美元),增幅超过187%

(点击可看大图)

一是哥们儿便宜又缺钱,议价有窗口;

二是哥们儿扶得起,可以拼一拼;

三是哥们儿拼不过也就3个亿美元,我吃得下这个亏

仅仅从纯财务投资的角度,蔚来也是值得憧憬一把的标的

这和投资戴姆勒的初衷相似:2018年2月,吉利方面收购戴姆勒9.69%具有表决权的股份,成为后者的最大股东;但李书福言明,不寻求进入监事会吉利从而具备一定的话语权,但不影响管理层的控制权

据当时的报道,这部分股票价值在90亿美元吉利控股CFO李东辉曾出面澄清,“需要动用的资金是很小一部分”,“远低于90亿美元”,并表示,“最主要考虑的还是从战略协同的角度出发”

彼时曾有分析指出,收购从2017年9月开始,站在那个时间点,戴姆勒股价正处于低位,是稳赚的(虽然现在回头望去算血亏了……)

(点击可看大图)

相比之下,3亿美元显得更亏得下手

对于吉利来说,蔚来是一起抄底性质的轻资产投资,风险可控,回报可期

3亿美元的生意经

在稳住财务的基础上,我们再来简略谈谈车圈易自嗨的战略可能性

上述消息人士为我们提供了两个细节:

其一,比起产品,吉利更看重蔚来的营销和客户服务在产品层面,吉利的看法比较淡,因为他们认为自己的产品力并不差

如果放在各自的价格区间相对来看,或许果真如此,吉利是4万到20万的王者,毋庸置疑但同时也反映出吉利的另一层自我认知——不够高端

多年以来,吉利奋战在冲击高端的前沿领克是一记给力的老拳,在很多维度打破了人们的定势成见,但是和蔚来相比,低了一整个身段的价格区间,显得像打擦边球

短期内,吉利,甚至其他主流自主车企,都不太可能占领30万以上的市场

通过投资入股,吉利消除了具有威胁力的竞争关系;由于该段位处于真空状态,其实相当于填补了空白

不仅是高端电动车市场,在豪华SUV市场中,蔚来也拥有姓名,甚至赶超了一部分二线豪华品牌这是其他自主车企,都不具备且难以追赶的布局

(点击可看大图)

我们可以追问另一个问题:为什么不是别家,比如和吉利关系更暧昧的威马去年其年交付量16876辆,排名新势力车企第二位,仅次于蔚来也算是头部

从吉利的角度看,威马的产品线更大众向,并颇为倚重2B出行市场这些吉利自己都能干,并且以现有资源和规模,有实力干得更好

由此更可见,蔚来高举高打的品牌成果,是有独属性的,并且正在受到产业认可

其二,也就是开头提到的,吉利可能会对蔚来进行产能整合,日后将由吉利方面为蔚来代工生产

这是基于两方面考量:

一是自身新能源汽车销售体量

去年全年,吉利销售新能源汽车超过11.3万辆,同比增长66.5%这是很好的成绩,对比新能源大盘同比下降4%,显得很有冲劲,在国内新能源厂商中也能位居前三

但是到今年1月,形势严峻起来,其新能源汽车销量为4762辆,同比下滑47.2%大盘更糟糕,1月新能源汽车整体销售4.4万辆,同比下滑54.4%

业内分析师指出,下滑主因还是补贴退坡叠加春节放假疫情爆发时已经进入假期,对1月份的影响较小,但对后续发展影响较大这更增加了今年的不确定性

二是其为新能源汽车预支的产能过剩了——还不少

去年中,盖世汽车曾作过统计,指出“……依托20余个传统汽车工厂,目前吉利新能源汽车产能规划已经超过180万台如加之沃尔沃在华产能计算,合并燃油车产能后,吉利集团新能源汽车产能或将达320万辆之多”

即便按照去年的高涨势头,相对销量,产能的铺垫也充分得有些过头了转给蔚来,共同摊销成本,是很吉利的操作

蔚来也不吃闷亏

这3亿美元,是续命金重点不在金额,这点钱花不到天荒地老;更在于是吉利掏的

一来,吉利作为产业资本进入,能提升蔚来的抗风险能力

先前退出的高瓴资本,便是一个反例风投资本往往不会和你共进退像高瓴资本这样,从上市前一直套到1块多巍然不动,已是仁至义尽,趁反弹止损也是情有可原

实际上,此次包括特斯拉、苹果、亚马逊、脸书等企业,均遭到高瓴清仓;阿里巴巴、京东、拼多多、爱奇艺等也遭到了减持而生物医药、互联网视频、半导体领域公司,则受其青睐,成为加仓标的说明这一波,高瓴资本是找到了新投资方向而进行换仓

产业资本有着不同的投资观它就呆在一个领域,更了解你对行业的价值,也更有耐性忍受长周期的回报,也更能打通资源窗口简言之,长情,靠得主

二来,吉利作为国内龙头进入,能够成为蔚来的融资背书,3亿美元之外,找钱更容易试想倒退回去年8月,蔚来和湖州市吴兴区政府那笔融资,如果有吉利加持,恐怕就不太会因“风险过大”而黄掉了

三来,找吉利代工,或能进一步降低蔚来的生产成本,从而提升毛利水平

根据去年Q3财报,蔚来毛利润为-2.22亿元人民币,毛利率为-12.1%,整车销售毛利率则为-6.8%,令人捉急对比特斯拉同期整车毛利率达到21.8%,赚钱得有赚钱的亚子

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